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  • 不押注單一風格或行業,“均衡派”基金經理是如何煉成的?
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    不押注單一風格或行業,“均衡派”基金經理是如何煉成的?

    來源:榕城網 2021-04-01 15:42:56

     

    在風格切換快、熱點頻出的A股市場,投資若押對了賽道,收益往往非??捎^。但成也蕭何敗也蕭何,風口過后或難逃下跌局面。就如2019年以來,消費、科技、醫藥成為市場達成共識的三大黃金賽道,前期重倉半導體、白酒、醫藥的基金經理也實現了業績、規模雙豐收。而進入牛年新年以來,A股畫風突變,抱團股瓦解,押注單一賽道的基金經理們遭遇凈值大幅回撤,基民贖回情況較多。

    押注單一風口就如 “雙刃劍”,短期收益大漲的背后也隱藏著更高的回撤風險。對于普通投資者而言,還需根據自身風險承受能力、基金經理風格、基金產品特點,選擇適合自己基金的產品,切勿盲目跟風。而在市場上,其實也有一群堅持“均衡”原則的基金經理,例如興證全球基金的謝治宇、華安基金的饒曉鵬、景順長城基金的劉蘇、中信保誠基金的吳昊等,他們或許不是單年度的業績“冠軍”,但往往能夠在中長期的時間維度上保持領先,讓基民持有體驗較好。

    在這些“均衡風格”基金經理中,謝治宇、饒曉鵬的表現更優。銀河證券數據顯示,截至3月19日,饒曉鵬的代表作華安升級主題1年、2年、3年、5年收益率為89.50%、112.89%、128.61%、174.94%,在同類中排名17/498、64/421、34/370、37/336,保持在前1/4的領先水。除了中長期收益突出,另據WIND數據顯示,截至3月23日,謝治宇管理的興全合潤、饒曉鵬的華安升級主題5年的最大回撤為30.94%、30.45%,均小于同類均回撤水,同時5年年化夏普比率也都高于同類均,體現出較好的投資價比。

    顯著的投資成效正是因為基金經理對“均衡”理念的堅守。以饒曉鵬為例,這位基金經理從業13年,管理基金產品超過6年,是一位“全天候投資者”,整體風格均衡成長,注重多賽道布局。

    投資中,他注重抓住時代主要矛盾,尋找所契合的優質行業和公司,并通過“核心-衛星”雙擎驅動構建投資組合。“核心”部分是長期底倉配置,用來獲得長期收益,主要從股東回報率、驅動公司運營效率的角度出發,挑選真正長期向好的公司,以細分行業優質龍頭為主;“衛星”部分則采取行業輪動策略,積極尋找景氣行業,通過財報篩選和草根調研找到盈利高景氣的方向,以提高投資組合的活力。

    從華安升級主題的持倉看,自2015年9月由饒曉鵬管理以來,該基金股票倉位基本維持在80%左右,淡化擇時。行業分布上,華安升級主題配置較為均衡,2019年主要涉及交通運輸、房地產、銀行、電子、非銀金融、食品飲料、醫藥生物、紡織服裝等行業,2020年也覆蓋銀行、休閑服務、家用電器、非銀金融、傳媒、電子、食品飲料、輕工制造等多個領域,組合收益來源多樣,在科技、消費占優的行情中也并不押注單一行業。同時,該基金2018年、2019年、2020年末前十大重倉占基金凈值比為37.32%、36.24%、44.55%,第一重倉股的占比也都不超過6%,均衡分散特點顯而易見。

    目前,A股仍是波動較大的新興市場,在這樣的市場環境中,捕捉風口實現短期大賺的誘惑確實不小,但能夠抵擋住投資熱點誘惑,始終堅持均衡布局,或許更是長期制勝之道。年來,謝治宇、饒曉鵬這樣的“均衡派”基金經理賺錢能力有目共睹,也受到了越來越多投資者的青睞。截至2020年底,饒曉鵬管理著5只基金產品,管理規模達277.58億元,是市場上為數不多的管理規模超200億元的主動權益基金經理之一。

    免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。

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